短期的业绩承压,是理想汽车从增程舒适区迈向纯电与智能新赛道的必经阵痛。这场关乎基本盘稳固与未来突围的双线战役,才刚刚进入关键的攻坚阶段
◆导报记者 于婉凝 济南报道
曾经的新势力“销冠”,在今年第三季度业绩承压。
11月26日,理想汽车披露三季报。在连续实现11个季度单季盈利后,理想汽车再现亏损。第三季度实现营收273.65亿元,同比下滑36.2%,净利润更是从去年同期的28.21亿元转为净亏损6.24亿元。
2025年的第三季度,也是理想汽车面向第二个十年的第一个季度。如此承压的开场的确难言轻松。在财报会上,CEO李想称:“我们经历了产品周期、公共关系舆论、供应链加速和政策变化带来的各种挑战。这些因素也影响了我们的交付和运营。”
年度目标完成率
尚不足六成
三季度成绩单与理想汽车去年的表现形成鲜明对比。2024年,理想汽车曾以全年营收1445亿元、净利润80亿元的业绩,成为国内首家连续两年营收突破千亿的新势力车企。
亏损的一个重要原因是,理想汽车在10月底主动召回部分2024款理想MEGA并计入相关成本。
10月23日晚,一台2024款理想MEGA在上海起火。事故发生后,理想汽车主动召回了11411辆相关车型。“我们按照会计准则,基于目前情况,将2024款MEGA召回作为期后事项,并按照估算的金额,在三季度对MEGA召回事项计提了约11亿元的质保成本。”理想汽车CFO李铁在财报会上表示。
具体来看,2025年第三季度,理想汽车车辆销售收入为259亿元,较2024年第三季度的413亿元减少37.4%,较2025年第二季度的289亿元减少10.4%。
第三季度的综合毛利率为16.3%,而2024年第三季度为21.5%,2025年第二季度为20.1%。剔除理想MEGA召回预估成本的影响,2025年第三季度的毛利率是20.4%。
销量上,理想汽车的表现也不太“理想”。
第三季度理想汽车交付总量为93211辆,同比下滑39.0%。最新销量数据显示,2025年10月,该公司交付新车31767辆。
此前,理想汽车将其2025年销量目标从年初设定的70万辆下调至64万辆。截至10月,理想汽车今年累计交付32.89万辆,年度目标完成度不足六成。
而在短期内,理想汽车业绩仍将继续承压。
该公司预计四季度交付量为10万辆至11万辆,同比下降37.0%至30.7%；总收入为265亿元至292亿元,同比下降40.1%至34.2%,交付和收入仍将下跌。
纯电突围赛
能否打赢?
从大的方向看,理想汽车正迈入双线布局的关键时期:一边是曾经引以为傲的增程基本盘；另一边是必须打赢的纯电突围赛。
不同于蔚来、小鹏的纯电先行战略,理想汽车以增程式车型切入市场,最初的理想ONE和理想L系列热销,营收稳步攀升,冰箱、彩电、大沙发的标签也被众多车企效仿。但如今,随着增程市场竞品激增,理想汽车正面临强敌环伺的局面。
2024年,理想汽车开始进入纯电赛道,推出首款纯电车型MEGA。今年三季度,理想汽车新增纯电SUV产品理想i8和i6。不过,目前i8和i6两款产品正处于产能爬坡加速交付和市场渗透的阶段。
理想汽车联合创始人、执行董事兼总裁马东辉在财报会上提出了“2026年理想重回增程产品领先地位”的整体战略目标,理想L系列将在2026年完成大改款。在纯电领域,为加速产能爬坡,理想i6电池的供应在11月启用了“双供应商”的模式,预计明年年初理想i6的月产能将稳步提升到2万辆。
即便身处多重压力交织的发展关口,理想汽车仍握有一张关键底牌——充裕的现金储备。
尽管截至2025年第三季度,其现金储备从2025年一季度的1107亿元降至989亿元,但这一规模依旧具备压倒性优势,分别是同期蔚来(367亿元)和小鹏汽车(483.3亿元)的两倍多。
充裕的现金储备,也成为理想推进技术迭代的资金压舱石。
今年,理想汽车在研发方面继续保持高额投入,第三季度研发费用达30亿元,同比增加15.0%,环比增加5.8%。该公司称,研发费用增加,主要由于新车型项目的进度影响,以及支持公司拓展产品组合与技术的费用增加,还有产品配置调整所产生的相关开支。
据披露,理想汽车预计全年研发投入将达到120亿元,其中超过一半用于人工智能领域。
面对2026年的政策调整,理想汽车给出了较为乐观的预期。“2026年国内新能源汽车渗透率可能达到55%—60%,高端新能源市场渗透率会突破60%。”马东辉表示。
李想启动“创业模式”
欲救场
“过去三年,我和创业团队努力学习职业经理人的管理体系,逼迫自己接受各种变化。但是,我们却变成了越来越差的自己。”李想在财报会上进行了反思。
李想表示:“从今年四季度开始,我们坚定地回到创业公司的管理模式,以此来面对新时代、新技术的挑战。”
伴随管理模式的回归,理想汽车同步明确了技术方向和产品策略。按照李想的设想,在未来十年,理想汽车将“成为具身智能领域表现最好的企业”,而实现这一愿景,“最重要的是构建一套不同于语言智能的AI系统”。
>>下转3版
“AI推理芯片是这一系统的算力核心,搭载自研芯片的控制器目前已开始大规模系统测试,预计明年正式部署。配合我们自己的基础大模型、编译器和软件系统,预计在VLA架构的下一代自动驾驶系统上,M100的性能和成本比可以达到目前高端芯片的3倍以上。”理想汽车CTO谢炎在财报会上称。
李想认为,明年搭载M100芯片为核心的AI系统开始交付在产品上时,理想汽车真正的价值和体验就会发生改变,“具体的改变是会让汽车从被动使用变成真正的自动化、主动化来为用户提供服务”。
围绕具身智能,除了李想所说的“汽车机器人”本体,理想汽车还将发布包括智能眼镜等在内的人工智能附件。11月27日,理想汽车在官方社交媒体上披露,将于12月3日发布理想AI眼镜Livis。
不过,在AI想象力释放之前,卖车仍是理想汽车最重要的任务。
在产品策略方面,理想汽车决定回归“单品爆款”逻辑,即大幅削减单款车型的SKU数量,聚焦单一顶级配置并将其打磨至极致。
短期的业绩承压,是理想汽车从增程舒适区迈向纯电与智能新赛道的必经阵痛。手握充裕现金储备,再加上李想回归创业模式的破局决心,这场关乎基本盘稳固与未来突围的双线战役,才刚刚进入关键的攻坚阶段。
◆导报记者 于婉凝 济南报道
曾经的新势力“销冠”,在今年第三季度业绩承压。
11月26日,理想汽车披露三季报。在连续实现11个季度单季盈利后,理想汽车再现亏损。第三季度实现营收273.65亿元,同比下滑36.2%,净利润更是从去年同期的28.21亿元转为净亏损6.24亿元。
2025年的第三季度,也是理想汽车面向第二个十年的第一个季度。如此承压的开场的确难言轻松。在财报会上,CEO李想称:“我们经历了产品周期、公共关系舆论、供应链加速和政策变化带来的各种挑战。这些因素也影响了我们的交付和运营。”
年度目标完成率
尚不足六成
三季度成绩单与理想汽车去年的表现形成鲜明对比。2024年,理想汽车曾以全年营收1445亿元、净利润80亿元的业绩,成为国内首家连续两年营收突破千亿的新势力车企。
亏损的一个重要原因是,理想汽车在10月底主动召回部分2024款理想MEGA并计入相关成本。
10月23日晚,一台2024款理想MEGA在上海起火。事故发生后,理想汽车主动召回了11411辆相关车型。“我们按照会计准则,基于目前情况,将2024款MEGA召回作为期后事项,并按照估算的金额,在三季度对MEGA召回事项计提了约11亿元的质保成本。”理想汽车CFO李铁在财报会上表示。
具体来看,2025年第三季度,理想汽车车辆销售收入为259亿元,较2024年第三季度的413亿元减少37.4%,较2025年第二季度的289亿元减少10.4%。
第三季度的综合毛利率为16.3%,而2024年第三季度为21.5%,2025年第二季度为20.1%。剔除理想MEGA召回预估成本的影响,2025年第三季度的毛利率是20.4%。
销量上,理想汽车的表现也不太“理想”。
第三季度理想汽车交付总量为93211辆,同比下滑39.0%。最新销量数据显示,2025年10月,该公司交付新车31767辆。
此前,理想汽车将其2025年销量目标从年初设定的70万辆下调至64万辆。截至10月,理想汽车今年累计交付32.89万辆,年度目标完成度不足六成。
而在短期内,理想汽车业绩仍将继续承压。
该公司预计四季度交付量为10万辆至11万辆,同比下降37.0%至30.7%；总收入为265亿元至292亿元,同比下降40.1%至34.2%,交付和收入仍将下跌。
纯电突围赛
能否打赢?
从大的方向看,理想汽车正迈入双线布局的关键时期:一边是曾经引以为傲的增程基本盘；另一边是必须打赢的纯电突围赛。
不同于蔚来、小鹏的纯电先行战略,理想汽车以增程式车型切入市场,最初的理想ONE和理想L系列热销,营收稳步攀升,冰箱、彩电、大沙发的标签也被众多车企效仿。但如今,随着增程市场竞品激增,理想汽车正面临强敌环伺的局面。
2024年,理想汽车开始进入纯电赛道,推出首款纯电车型MEGA。今年三季度,理想汽车新增纯电SUV产品理想i8和i6。不过,目前i8和i6两款产品正处于产能爬坡加速交付和市场渗透的阶段。
理想汽车联合创始人、执行董事兼总裁马东辉在财报会上提出了“2026年理想重回增程产品领先地位”的整体战略目标,理想L系列将在2026年完成大改款。在纯电领域,为加速产能爬坡,理想i6电池的供应在11月启用了“双供应商”的模式,预计明年年初理想i6的月产能将稳步提升到2万辆。
即便身处多重压力交织的发展关口,理想汽车仍握有一张关键底牌——充裕的现金储备。
尽管截至2025年第三季度,其现金储备从2025年一季度的1107亿元降至989亿元,但这一规模依旧具备压倒性优势,分别是同期蔚来(367亿元)和小鹏汽车(483.3亿元)的两倍多。
充裕的现金储备,也成为理想推进技术迭代的资金压舱石。
今年,理想汽车在研发方面继续保持高额投入,第三季度研发费用达30亿元,同比增加15.0%,环比增加5.8%。该公司称,研发费用增加,主要由于新车型项目的进度影响,以及支持公司拓展产品组合与技术的费用增加,还有产品配置调整所产生的相关开支。
据披露,理想汽车预计全年研发投入将达到120亿元,其中超过一半用于人工智能领域。
面对2026年的政策调整,理想汽车给出了较为乐观的预期。“2026年国内新能源汽车渗透率可能达到55%—60%,高端新能源市场渗透率会突破60%。”马东辉表示。
李想启动“创业模式”
欲救场
“过去三年,我和创业团队努力学习职业经理人的管理体系,逼迫自己接受各种变化。但是,我们却变成了越来越差的自己。”李想在财报会上进行了反思。
李想表示:“从今年四季度开始,我们坚定地回到创业公司的管理模式,以此来面对新时代、新技术的挑战。”
伴随管理模式的回归,理想汽车同步明确了技术方向和产品策略。按照李想的设想,在未来十年,理想汽车将“成为具身智能领域表现最好的企业”,而实现这一愿景,“最重要的是构建一套不同于语言智能的AI系统”。
>>下转3版
“AI推理芯片是这一系统的算力核心,搭载自研芯片的控制器目前已开始大规模系统测试,预计明年正式部署。配合我们自己的基础大模型、编译器和软件系统,预计在VLA架构的下一代自动驾驶系统上,M100的性能和成本比可以达到目前高端芯片的3倍以上。”理想汽车CTO谢炎在财报会上称。
李想认为,明年搭载M100芯片为核心的AI系统开始交付在产品上时,理想汽车真正的价值和体验就会发生改变,“具体的改变是会让汽车从被动使用变成真正的自动化、主动化来为用户提供服务”。
围绕具身智能,除了李想所说的“汽车机器人”本体,理想汽车还将发布包括智能眼镜等在内的人工智能附件。11月27日,理想汽车在官方社交媒体上披露,将于12月3日发布理想AI眼镜Livis。
不过,在AI想象力释放之前,卖车仍是理想汽车最重要的任务。
在产品策略方面,理想汽车决定回归“单品爆款”逻辑,即大幅削减单款车型的SKU数量,聚焦单一顶级配置并将其打磨至极致。
短期的业绩承压,是理想汽车从增程舒适区迈向纯电与智能新赛道的必经阵痛。手握充裕现金储备,再加上李想回归创业模式的破局决心,这场关乎基本盘稳固与未来突围的双线战役,才刚刚进入关键的攻坚阶段。