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今年上半年,伊利股份业绩有所改善,但主业液体乳营收依然在下滑,奶粉和奶制品、冷饮等业务实现了两位数增长
◆导报记者 杨佳琪 济南报道
伊利股份(600887.SH)日前发布的2025年半年报显示,今年上半年,该公司实现营业收入617.77亿元,同比增长3.49%；实现归母净利润72亿元,同比下降4.39%。
经济导报记者注意到,今年上半年,伊利股份业绩有所改善,但主业液体乳营收依然在下滑,奶粉和奶制品、冷饮等业务实现了两位数增长。
液体乳业务仍承压
作为伊利股份的基本盘,今年上半年,液体乳业务实现营业收入361.26亿元,同比下滑2.06%,占该公司营业收入的58.48%。
液体乳业务作为伊利股份的核心业务在2024年遭遇挑战,实现营业收入750.03亿元,同比下降12.32%。2025年一季度,其液体乳业务实现收入196.40亿元,同比下降3.06%。业内人士分析,这一板块的长期增长动能仍面临新生人口下降、消费习惯变化等多重压力。
与此同时,伊利股份液体乳的库存量也在升高。2022年到2024年,其液体乳库存量分别为22.17万吨、22.53万吨、33.36万吨,同比分别增长17.22%、1.63%、48.03%。
在2025年半年报中,伊利股份并未披露液体乳的库存量,但其表示,通过生鲜乳喷粉解决合作牧场原料奶消化问题,通过嵌入式服务推动奶源转型升级；通过不断强化与下游经销商的合作关系,持续优化产销节奏,有效降低经销商及渠道库存水平、提升渠道健康度,经销商及渠道信心得到提升。
在液体乳低增长的状态下,伊利股份的奶粉业务撑起了增长。财报显示,今年上半年,其奶粉及奶制品收入165.78亿元,同比增长14.26%,成为伊利股份旗下增长最快的产品线。今年上半年,伊利婴幼儿奶粉(含牛奶粉和羊奶粉)零售额市占率达到18.1%,跃居中国市场第一位。此外,因消费旺季,伊利股份的冷饮业务实现增长,今年上半年实现营业收入82.29亿元,同比增长12.39%。
近年来,伊利股份加速拓展非乳业务板块,推出了伊刻活泉矿泉水、伊刻活泉现泡茶、伊利畅意100%奶啤等产品,但目前这些产品收入占比较小。
分红有望再创新高
从行业来看,因乳制品消费整体疲弱,原奶供过于求,今年上半年乳业三强净利都在下滑,基数最大的伊利股份反而是降幅最小的一家,该公司费用的使用效率不断提升。
数据显示,上半年伊利股份销售费用为113.34亿元,同比下降2.54%；管理费用为23.35亿元,同比下降0.46%；财务费用为-4.49亿元,上年同期为-3.32亿元；研发费用达3.8亿元,同比增长11.4%。
值得注意的是,上半年伊利股份经营活动产生的现金流量净额达29.64亿元,去年同期为53.26亿元,同比下降44.34%。对此,伊利股份表示,主要是本期预收经销商货款下降幅度较同期增加,使得销售商品收到的现金减少所致。同时,伊利股份的合同负债46.02亿元,同比减少61.88%,其表示,主要是预收经销商的货款减少所致。
伊利股份的营收目前主要依靠经销渠道,2025年上半年,其经销渠道收入593.57亿元,占主营收入的96.8%。预收经销商货款下降幅度增加,也在某种程度上反映出伊利股份的经营压力。
同时,伊利股份的经销商数量在持续减少。数据显示,2023年,其经销商为19497家,同比减少426家；2024年,经销商为17273家,同比减少2224家；2025年上半年,其经销商为18099家,同比减少489家。
在2025年半年度业绩说明会上,伊利股份表示,今年分红有望再创新高。2024年,伊利股份以总股本63.25亿股为基数,向全体股东每股派发现金红利1.22元(含税),合计派发现金红利总额为77.17亿元,占其归母净利润的91.3%。这也导致伊利股份6月末的货币资金仅为175.55亿元,该数据去年底为254.04亿元。
◆导报记者 杨佳琪 济南报道
伊利股份(600887.SH)日前发布的2025年半年报显示,今年上半年,该公司实现营业收入617.77亿元,同比增长3.49%；实现归母净利润72亿元,同比下降4.39%。
经济导报记者注意到,今年上半年,伊利股份业绩有所改善,但主业液体乳营收依然在下滑,奶粉和奶制品、冷饮等业务实现了两位数增长。
液体乳业务仍承压
作为伊利股份的基本盘,今年上半年,液体乳业务实现营业收入361.26亿元,同比下滑2.06%,占该公司营业收入的58.48%。
液体乳业务作为伊利股份的核心业务在2024年遭遇挑战,实现营业收入750.03亿元,同比下降12.32%。2025年一季度,其液体乳业务实现收入196.40亿元,同比下降3.06%。业内人士分析,这一板块的长期增长动能仍面临新生人口下降、消费习惯变化等多重压力。
与此同时,伊利股份液体乳的库存量也在升高。2022年到2024年,其液体乳库存量分别为22.17万吨、22.53万吨、33.36万吨,同比分别增长17.22%、1.63%、48.03%。
在2025年半年报中,伊利股份并未披露液体乳的库存量,但其表示,通过生鲜乳喷粉解决合作牧场原料奶消化问题,通过嵌入式服务推动奶源转型升级；通过不断强化与下游经销商的合作关系,持续优化产销节奏,有效降低经销商及渠道库存水平、提升渠道健康度,经销商及渠道信心得到提升。
在液体乳低增长的状态下,伊利股份的奶粉业务撑起了增长。财报显示,今年上半年,其奶粉及奶制品收入165.78亿元,同比增长14.26%,成为伊利股份旗下增长最快的产品线。今年上半年,伊利婴幼儿奶粉(含牛奶粉和羊奶粉)零售额市占率达到18.1%,跃居中国市场第一位。此外,因消费旺季,伊利股份的冷饮业务实现增长,今年上半年实现营业收入82.29亿元,同比增长12.39%。
近年来,伊利股份加速拓展非乳业务板块,推出了伊刻活泉矿泉水、伊刻活泉现泡茶、伊利畅意100%奶啤等产品,但目前这些产品收入占比较小。
分红有望再创新高
从行业来看,因乳制品消费整体疲弱,原奶供过于求,今年上半年乳业三强净利都在下滑,基数最大的伊利股份反而是降幅最小的一家,该公司费用的使用效率不断提升。
数据显示,上半年伊利股份销售费用为113.34亿元,同比下降2.54%；管理费用为23.35亿元,同比下降0.46%；财务费用为-4.49亿元,上年同期为-3.32亿元；研发费用达3.8亿元,同比增长11.4%。
值得注意的是,上半年伊利股份经营活动产生的现金流量净额达29.64亿元,去年同期为53.26亿元,同比下降44.34%。对此,伊利股份表示,主要是本期预收经销商货款下降幅度较同期增加,使得销售商品收到的现金减少所致。同时,伊利股份的合同负债46.02亿元,同比减少61.88%,其表示,主要是预收经销商的货款减少所致。
伊利股份的营收目前主要依靠经销渠道,2025年上半年,其经销渠道收入593.57亿元,占主营收入的96.8%。预收经销商货款下降幅度增加,也在某种程度上反映出伊利股份的经营压力。
同时,伊利股份的经销商数量在持续减少。数据显示,2023年,其经销商为19497家,同比减少426家；2024年,经销商为17273家,同比减少2224家；2025年上半年,其经销商为18099家,同比减少489家。
在2025年半年度业绩说明会上,伊利股份表示,今年分红有望再创新高。2024年,伊利股份以总股本63.25亿股为基数,向全体股东每股派发现金红利1.22元(含税),合计派发现金红利总额为77.17亿元,占其归母净利润的91.3%。这也导致伊利股份6月末的货币资金仅为175.55亿元,该数据去年底为254.04亿元。