◆导报记者 石潇懿 济南报道
8月8日,煌上煌(002695.SZ)披露了2025年中报。报告显示,公司营收9.84亿元,同比下降7.19%。与此同时,另一组数字却格外亮眼:归母净利润7692万元,同比增长26.9%。这一“增利不增收”的现象引发市场关注。
营收同比减少7622万元,销售费用缩减27%,关店762家,闭店率超20%……这个被誉为“中国酱卤第一股”的老字号企业,交出了一份耐人寻味的答卷。
降本红利或为“一次性”
近年来,煌上煌中期盈利波动下降。
2020年至2024年中期,煌上煌归母净利润从1.58亿元降至6062万元,5年累计降幅达61.5%。
对于今年上半年归母净利润由降转增,煌上煌表示,这得益于主要原材料价格波动带动生产成本下降,推动酱卤肉制品业综合毛利率稳步回升,同比提升2.23个百分点。今年上半年,例如鸭颈、鸡翅尖、鸭翅等相关鸭副产品原料的市场价格处于低位——上述三种原材料的平均采购价格分别较去年下降38.70%、32.17%、21.35%。
根据煌上煌执行的主要原材料战略储备管理制度,在原材料行情低位的时候,公司会加大采购力度,逐步拉低部分主要原材料的加权平均成本。此举使得公司上半年酱卤肉制品业务的营业成本同比减少14.74%,综合毛利率同比提升2.23个百分点至38.61%。
财报显示,煌上煌肉制品加工主营业务同比下降11.65%,米制品主营业务同比下降1.36%,两大主业动销疲软直接反映在库存量同比上升、生产量同比下降的数据上。
此外,煌上煌还表示,报告期内公司人工成本、市场投入的线上线下费用较去年同期大幅缩减,同比下降27.38%。其中薪酬社保、福利同比减少24.77%,促销宣传费同比减少38.84%,租赁费同比减少7.18%,这也使得公司净利润实现增长。
对于煌上煌的“降本”动作,盘古智库高级研究员江瀚认为,虽然短期内有助于提升利润率,但从长远来看,过度削减营销预算可能会影响品牌的市场竞争力和消费者的认知度。
2025年初,煌上煌定下“双增长”目标:完成21亿元营收、1.45亿元净利润。以半年业绩计算,目前其营收完成率为46.86%,净利润完成率为53.05%。
对煌上煌来说,业绩达标警报已经拉响。
门店规模继续“瘦身”
对于营收持续下滑,煌上煌解释称:受报告期消费场景变化影响,酱卤肉制品加工业老店单店收入持续同比下滑,叠加公司门店数量出现负增长,最终导致营业收入表现不及预期。
这一解释与其2024年年报中的说法如出一辙。
经济导报记者了解到,截至2025年6月底,煌上煌肉制品加工专卖店仅剩2898家,较2024年末的3660家净减少762家,闭店率超过20%。加盟店成为关店潮主力,半年内从3419家缩减至2704家,关闭715家,直营门店从241家减少至194家。
这一关店速度令人咋舌——2024年煌上煌全年关店837家,日均2.3家；2025年仅半年时间就关店762家,日均4.2家,闭店速度同比提升82.6%。
2020年底,煌上煌专卖店数量曾高达4627家。4年半时间,累计关店1729家,相当于砍掉了37%的终端网络。2020年年报中,煌上煌曾提到五年内要实现“千城万店”的计划,计划在2025年前覆盖全国90%以上的地级市,以“直营+加盟”模式快速渗透下沉市场。
在门店数量整体下降的情况下,煌上煌在2024年年报中声称,“酱卤肉制品行业正经历从‘规模扩张’向‘质量竞争’的转型期,但仍旧没有放弃‘千城万店’的梦想”,并在2025年经营规划中提及,公司将加快实施“千城万店”等未来五年的战略发展目标。
而如今,越开越少的门店,将煌上煌的“千城万店”梦推得越来越远。
8月8日,煌上煌(002695.SZ)披露了2025年中报。报告显示,公司营收9.84亿元,同比下降7.19%。与此同时,另一组数字却格外亮眼:归母净利润7692万元,同比增长26.9%。这一“增利不增收”的现象引发市场关注。
营收同比减少7622万元,销售费用缩减27%,关店762家,闭店率超20%……这个被誉为“中国酱卤第一股”的老字号企业,交出了一份耐人寻味的答卷。
降本红利或为“一次性”
近年来,煌上煌中期盈利波动下降。
2020年至2024年中期,煌上煌归母净利润从1.58亿元降至6062万元,5年累计降幅达61.5%。
对于今年上半年归母净利润由降转增,煌上煌表示,这得益于主要原材料价格波动带动生产成本下降,推动酱卤肉制品业综合毛利率稳步回升,同比提升2.23个百分点。今年上半年,例如鸭颈、鸡翅尖、鸭翅等相关鸭副产品原料的市场价格处于低位——上述三种原材料的平均采购价格分别较去年下降38.70%、32.17%、21.35%。
根据煌上煌执行的主要原材料战略储备管理制度,在原材料行情低位的时候,公司会加大采购力度,逐步拉低部分主要原材料的加权平均成本。此举使得公司上半年酱卤肉制品业务的营业成本同比减少14.74%,综合毛利率同比提升2.23个百分点至38.61%。
财报显示,煌上煌肉制品加工主营业务同比下降11.65%,米制品主营业务同比下降1.36%,两大主业动销疲软直接反映在库存量同比上升、生产量同比下降的数据上。
此外,煌上煌还表示,报告期内公司人工成本、市场投入的线上线下费用较去年同期大幅缩减,同比下降27.38%。其中薪酬社保、福利同比减少24.77%,促销宣传费同比减少38.84%,租赁费同比减少7.18%,这也使得公司净利润实现增长。
对于煌上煌的“降本”动作,盘古智库高级研究员江瀚认为,虽然短期内有助于提升利润率,但从长远来看,过度削减营销预算可能会影响品牌的市场竞争力和消费者的认知度。
2025年初,煌上煌定下“双增长”目标:完成21亿元营收、1.45亿元净利润。以半年业绩计算,目前其营收完成率为46.86%,净利润完成率为53.05%。
对煌上煌来说,业绩达标警报已经拉响。
门店规模继续“瘦身”
对于营收持续下滑,煌上煌解释称:受报告期消费场景变化影响,酱卤肉制品加工业老店单店收入持续同比下滑,叠加公司门店数量出现负增长,最终导致营业收入表现不及预期。
这一解释与其2024年年报中的说法如出一辙。
经济导报记者了解到,截至2025年6月底,煌上煌肉制品加工专卖店仅剩2898家,较2024年末的3660家净减少762家,闭店率超过20%。加盟店成为关店潮主力,半年内从3419家缩减至2704家,关闭715家,直营门店从241家减少至194家。
这一关店速度令人咋舌——2024年煌上煌全年关店837家,日均2.3家；2025年仅半年时间就关店762家,日均4.2家,闭店速度同比提升82.6%。
2020年底,煌上煌专卖店数量曾高达4627家。4年半时间,累计关店1729家,相当于砍掉了37%的终端网络。2020年年报中,煌上煌曾提到五年内要实现“千城万店”的计划,计划在2025年前覆盖全国90%以上的地级市,以“直营+加盟”模式快速渗透下沉市场。
在门店数量整体下降的情况下,煌上煌在2024年年报中声称,“酱卤肉制品行业正经历从‘规模扩张’向‘质量竞争’的转型期,但仍旧没有放弃‘千城万店’的梦想”,并在2025年经营规划中提及,公司将加快实施“千城万店”等未来五年的战略发展目标。
而如今,越开越少的门店,将煌上煌的“千城万店”梦推得越来越远。