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长远来看,货币基金的破局之道不在于强行拉高收益,而在于从“收益竞争”转向“功能竞争”,重新定义其在资产配置中的角色,让客户因“好用”而留存,真正实现从“收益吸引”到“价值留存”的升级
一场耐人寻味的费率“变奏曲”正在公募基金市场悄然奏响。
近期,多家基金公司旗下货币市场基金(下称“货币基金”)密集触发管理费动态调整机制,费率调降与恢复轮番上演,但并未引发资金撤离,货币基金总规模仍在温和增长,尽显稳健的持有人基础和良好的产品韧性。
当前,公募基金行业费率改革不仅在于“降费”,更在于通过“优化机制”与“重塑生态”推动高质量发展。在此进程中,货币基金作为现金管理“基础设施”的定位愈发清晰,其不再是单纯的收益工具,而是居民财富管理与机构流动性配置的底层支柱。
密集触发
动态调整机制
3月7日,广发基金、长盛基金、申万菱信基金等多家基金公司披露旗下部分货币基金下调管理费率公告。其中,广发现金增利货币市场基金自2026年3月6日起,将管理费率由0.90%/年调整为0.25%/年。而3月5日,中金基金刚公告自3月4日起恢复中金聚金利货币市场基金0.90%/年的原管理费率。
据了解,此番费率变动均是基金公司根据基金合同及招募说明书中的相关条款执行,即当七日年化暂估收益率小于或等于2倍活期存款利率时,基金管理人可调整管理费以降低每万份基金暂估净收益为负并引发销售机构交收透支的风险,直至该类风险消除,基金管理人方可恢复计提原管理费。
进一步梳理发现,年内已披露200余份货币基金管理费适用费率调整公告,其中相当比例属于合同约定的自动调整。触发费率动态调整机制的核心原因在于货币基金收益率下行。Wind资讯数据显示,截至3月6日,2026年以来全市场900余只(不同份额分开计算)货币基金七日年化收益率均值已降至1.19%,超百只产品七日年化收益率跌破1%,占比约11%。
面对低利率环境,深化费率改革对货币基金稳健运行、回归本源尤为重要。2025年5月份,中国证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》提到,引导行业机构适时下调大规模指数基金、货币市场基金的管理费率与托管费率。如今,伴随费率改革的持续推进,公募基金降费已从此前更多集中于权益基金领域拓展至货币基金领域。
诺德基金基金经理张倩表示,降费既利好基金持有人,也能优化投资体验、提升资金黏性,进而降低产品规模波动,对基金公司的投资运作、流动性管理和风险控制方面都形成正向反馈。
不过,近期费率调整的货币基金多采用“浮动档”费率,本身管理费率相对较高。晨星(中国)基金研究中心高级分析师吴粤宁提示,当收益率徘徊在1%时,费率对收益的侵蚀较为明显,虽然短期调降费率可避免收益率归零,但长期来看,频繁的调整也容易影响投资者体验。
从“收益竞争”
转向“功能竞争”
低利率常态化叠加费率下调,虽给货币基金带来了考验,但行业并未陷入被动,反而转化为升级契机,尤其是对资产规模高度依赖货币基金的公募管理人而言,如何在成本与收益间找到平衡,已成为行业主动探索、谋求突破的重要课题。
Wind资讯数据显示,截至3月6日,150家基金公司中有105家布局了货币基金,18家的货币基金规模占基金资产总规模比例超50%。其中,建信基金、万家基金这一比例分别达到78%、73%,红土创新基金、诺安基金、天弘基金等也均超60%。
面对考验,各类公募机构主动破局,从投资策略、服务优化、成本控制等多维度发力,探索可持续发展的新路径。在投资端,张倩表示,基金公司需深刻理解央行货币政策思路,及时跟踪经济数据变化,努力把握市场投资机会,更好提升基金组合回报。
服务端的优化同样发力迅猛。聚焦申赎效率提升和渠道创新,成为基金公司吸引更多投资者的关键抓手。中邮创业基金基金经理武志骁表示,货币基金的核心始终是安全与流动性,收益更多的是市场利率“风向标”,主动管理空间虽有限,但并不影响其价值,即便市场利率走低,货币基金仍能发挥良好的资产保值作用。基金公司可加强与银行、支付机构的联动,如通过分散化投资满足客户在监管限额内提升T+0快速赎回额度的需求,既符合监管要求,又能更好满足客户需求。
成本控制与经营思路的升级为破局提供了坚实支撑。吴粤宁提出了清晰的优化路径:一方面,科技赋能优化成本,通过提升运营自动化程度,降低人工和系统投入；另一方面,转变经营思路,将货币基金视为获客入口而非利润核心,通过整合账户体系推动其他产品交叉销售,开拓新收益渠道。
长远来看,货币基金的破局之道不在于强行拉高收益,而在于从“收益竞争”转向“功能竞争”,重新定义其在资产配置中的角色,让客户因“好用”而留存,真正实现从“收益吸引”到“价值留存”的升级。太平基金固定收益投资部基金经理朱燕琼表示,应通过电商支付、基金定投等场景绑定,提升客户体验。吴粤宁则建议,将货币基金嵌入更广阔的现金管理生态,使其成为连通支付、理财以及场景化服务的底层账户,凭借强大的流动性管理与账户黏性,取代单纯的收益吸引力。 (吴珊)
一场耐人寻味的费率“变奏曲”正在公募基金市场悄然奏响。
近期,多家基金公司旗下货币市场基金(下称“货币基金”)密集触发管理费动态调整机制,费率调降与恢复轮番上演,但并未引发资金撤离,货币基金总规模仍在温和增长,尽显稳健的持有人基础和良好的产品韧性。
当前,公募基金行业费率改革不仅在于“降费”,更在于通过“优化机制”与“重塑生态”推动高质量发展。在此进程中,货币基金作为现金管理“基础设施”的定位愈发清晰,其不再是单纯的收益工具,而是居民财富管理与机构流动性配置的底层支柱。
密集触发
动态调整机制
3月7日,广发基金、长盛基金、申万菱信基金等多家基金公司披露旗下部分货币基金下调管理费率公告。其中,广发现金增利货币市场基金自2026年3月6日起,将管理费率由0.90%/年调整为0.25%/年。而3月5日,中金基金刚公告自3月4日起恢复中金聚金利货币市场基金0.90%/年的原管理费率。
据了解,此番费率变动均是基金公司根据基金合同及招募说明书中的相关条款执行,即当七日年化暂估收益率小于或等于2倍活期存款利率时,基金管理人可调整管理费以降低每万份基金暂估净收益为负并引发销售机构交收透支的风险,直至该类风险消除,基金管理人方可恢复计提原管理费。
进一步梳理发现,年内已披露200余份货币基金管理费适用费率调整公告,其中相当比例属于合同约定的自动调整。触发费率动态调整机制的核心原因在于货币基金收益率下行。Wind资讯数据显示,截至3月6日,2026年以来全市场900余只(不同份额分开计算)货币基金七日年化收益率均值已降至1.19%,超百只产品七日年化收益率跌破1%,占比约11%。
面对低利率环境,深化费率改革对货币基金稳健运行、回归本源尤为重要。2025年5月份,中国证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》提到,引导行业机构适时下调大规模指数基金、货币市场基金的管理费率与托管费率。如今,伴随费率改革的持续推进,公募基金降费已从此前更多集中于权益基金领域拓展至货币基金领域。
诺德基金基金经理张倩表示,降费既利好基金持有人,也能优化投资体验、提升资金黏性,进而降低产品规模波动,对基金公司的投资运作、流动性管理和风险控制方面都形成正向反馈。
不过,近期费率调整的货币基金多采用“浮动档”费率,本身管理费率相对较高。晨星(中国)基金研究中心高级分析师吴粤宁提示,当收益率徘徊在1%时,费率对收益的侵蚀较为明显,虽然短期调降费率可避免收益率归零,但长期来看,频繁的调整也容易影响投资者体验。
从“收益竞争”
转向“功能竞争”
低利率常态化叠加费率下调,虽给货币基金带来了考验,但行业并未陷入被动,反而转化为升级契机,尤其是对资产规模高度依赖货币基金的公募管理人而言,如何在成本与收益间找到平衡,已成为行业主动探索、谋求突破的重要课题。
Wind资讯数据显示,截至3月6日,150家基金公司中有105家布局了货币基金,18家的货币基金规模占基金资产总规模比例超50%。其中,建信基金、万家基金这一比例分别达到78%、73%,红土创新基金、诺安基金、天弘基金等也均超60%。
面对考验,各类公募机构主动破局,从投资策略、服务优化、成本控制等多维度发力,探索可持续发展的新路径。在投资端,张倩表示,基金公司需深刻理解央行货币政策思路,及时跟踪经济数据变化,努力把握市场投资机会,更好提升基金组合回报。
服务端的优化同样发力迅猛。聚焦申赎效率提升和渠道创新,成为基金公司吸引更多投资者的关键抓手。中邮创业基金基金经理武志骁表示,货币基金的核心始终是安全与流动性,收益更多的是市场利率“风向标”,主动管理空间虽有限,但并不影响其价值,即便市场利率走低,货币基金仍能发挥良好的资产保值作用。基金公司可加强与银行、支付机构的联动,如通过分散化投资满足客户在监管限额内提升T+0快速赎回额度的需求,既符合监管要求,又能更好满足客户需求。
成本控制与经营思路的升级为破局提供了坚实支撑。吴粤宁提出了清晰的优化路径:一方面,科技赋能优化成本,通过提升运营自动化程度,降低人工和系统投入；另一方面,转变经营思路,将货币基金视为获客入口而非利润核心,通过整合账户体系推动其他产品交叉销售,开拓新收益渠道。
长远来看,货币基金的破局之道不在于强行拉高收益,而在于从“收益竞争”转向“功能竞争”,重新定义其在资产配置中的角色,让客户因“好用”而留存,真正实现从“收益吸引”到“价值留存”的升级。太平基金固定收益投资部基金经理朱燕琼表示,应通过电商支付、基金定投等场景绑定,提升客户体验。吴粤宁则建议,将货币基金嵌入更广阔的现金管理生态,使其成为连通支付、理财以及场景化服务的底层账户,凭借强大的流动性管理与账户黏性,取代单纯的收益吸引力。 (吴珊)