◆导报记者 于婉凝 济南报道
4月8日晚间,兖矿能源(600188.SH)发布公告称,公司拟以现金140.66亿元收购控股股东山东能源集团有限公司(下称“山能集团”)权属公司山东能源集团西北矿业有限公司(下称“西北矿业”)51%股权,其中以现金47.48亿元受让西北矿业26%股权,以现金93.18亿元向西北矿业增资。本次交易构成关联交易,但不构成重大资产重组事项,亦不构成重组上市。
对于此番交易的目的,兖矿能源表示,西北矿业是公司控股股东山能集团在西部的区域总部,承担陕西、甘肃、山西、内蒙古部分区域的煤炭业务运营等职能。通过本次交易进行煤炭资产注入,有利于减少公司与山能集团之间的同业竞争,促进规范运营。同时,交易完成后,公司的盈利能力将得到显著增强。
将新增可采储量
约36.52亿吨
具体来看,本次交易包括现金收购股权和现金增资两部分,股权收购的交易标的为西北矿业26%股权,现金增资的交易标的为西北矿业新增加的25.51亿元注册资本。
本次现金收购股权的具体交易方案为,兖矿能源收购淄矿集团所持西北矿业15.62%股权、龙矿集团所持西北矿业5.58%股权、新矿集团所持西北矿业2.56%股权、肥城煤业所持西北矿业2.24%股权。本次现金增资的交易方案为,公司以现金向西北矿业增资93.18亿元,其中25.51亿元计入注册资本,67.67亿元计入资本公积。
值得一提的是,兖矿能源控股股东山能集团直接持有本次转让的交易对方淄矿集团、龙矿集团、新矿集团、肥城煤业100%股权,间接持有目标公司西北矿业100%股权,依据相关规定,本次交易构成关联交易。
资料显示,西北矿业于2021年12月成立,注册资本50亿元,主要从事煤炭开采、洗选、加工和销售业务,煤化工、矿井专业化、选煤厂运营、矿用设备维修、煤炭行业科技创新服务等煤炭相关产业链业务。本次交易完成后,兖矿能源将持有西北矿业51%股权,淄矿集团将持有其49%股权。
截至上述公告日,西北矿业本部及其控股子公司中,共有12家煤炭企业,持有14宗矿业权(包含12宗采矿权、2宗探矿权)。西北矿业2022年、2023年、2024年1至11月份,商品煤产量分别为2950.29万吨、2833.81万吨和2861.82万吨。
从业务角度看,本次交易完成后,兖矿能源煤炭资源量、煤炭储量和商品煤产量均得到大幅提升。根据中企华出具的相关矿业权评估报告,交易完成后,公司评估利用口径资源量增加约63.52亿吨,可采储量增加约36.52亿吨,商品煤产量增加约3000万吨。
此外,西北矿业盈利能力强劲。据公告,西北矿业2023年营收、净利润和归母净利润分别为159.18亿元、22.66亿元、14.20亿元；2024年1至11月,西北矿业营收、净利润和归母利润分别为157.81亿元、14.74亿元、12.29亿元。
承诺三年累计扣非
净利润不低于71.22亿
“本次交易是落实公司发展战略的重要举措。对山能集团优质煤炭资源的整合,有利于进一步增厚公司在陕西、甘肃、山西、内蒙古等西北地区的煤炭资源储备,做大做强矿业板块,增强核心竞争力。”兖矿能源方面表示,本次交易拟收购的业务范围还包括部分煤化工、矿井专业化、选煤厂运营等煤炭相关业务,助力公司主业发展。
根据评估,西北矿业评估基准日净资产账面价值为134.87亿元,评估增值率为87.31%。公告显示,本次评估增值率较高的核心原因在于矿业权增值,主要是下属部分矿井的矿权取得时间早,取得成本及账面值相对较低。
来自西北矿业现有股东方的业绩承诺也为兖矿能源和投资者带来了保障。该业绩承诺聚焦净利润和评估值两大方面,一是承诺西北矿业2025年至2027年三年累计实现合并口径扣非归母净利润不低于71.22亿元,若未达到承诺利润,将以现金方式向兖矿能源进行补偿,承诺利润差额补齐；二是承诺期满后,对目标公司进行重新评估,若发生减值则对两次评估值之间的差额补齐。具体补偿金额为两者的孰高值。
受煤炭价格波动影响,煤炭行业2024年业绩普遍下行。兖矿能源于3月28日披露的2024年报显示,去年全年实现营业收入1391.24亿元,同比下降7.29%；归母净利润144.25亿元,同比下降28.39%。
值得注意的是,兖矿能源成本管控效果显著,较大程度对冲了煤价波动的影响。2024年,兖矿能源吨煤销售成本同比下降3.4%至337.57元,2025年将力争吨煤成本再降3%。此外,公司还将力争可控费用降低5%,综合融资成本压降6%,财务费用减少3亿元,采购成本降低2.2亿元以上,持续提升运营效率和盈利能力。
在3月31日举行的业绩说明会上,兖矿能源相关负责人表示,“2024年,公司五大产业实现跨越发展。其中,矿业与化工两大核心产业协同发力,产量、效益双突破。”对于接下来的发展,该负责人表示,释放优势产能、控制企业成本仍是兖矿能源发展的主线。
兖矿能源大手笔收购:资源整合下的战略突围
4月8日,兖矿能源宣布以140.66亿元现金收购控股股东山能集团旗下西北矿业51%股权,这一关联交易引发市场关注。
从战略层面看,此次收购具有双重意义。一是资源整合,强化西北布局。西北矿业坐拥12家煤炭企业及14宗矿业权,资源禀赋突出,兖矿能源借此将进一步巩固其在西北地区的产能优势,对冲主力矿区资源衰减风险。二是产业链协同,西北矿业涵盖煤化工、设备运维等业务,与兖矿现有化工板块形成互补,有助于延展价值链。
财务层面,标的资产盈利能力成为亮点。西北矿业2023年净利润22.66亿元,且承诺2025-2027年累计扣非净利润不低于71.22亿元,叠加减值补偿条款,为交易设定了安全垫。
短期看,此次收购是兖矿能源应对行业变局的主动出击。在煤炭供需宽松、价格中枢下移的背景下,规模效应与成本控制成为企业生存关键。兖矿能源通过整合优质资源,可优化生产布局、摊薄固定成本,同时借助集团内部协同降低交易摩擦。但长期仍需警惕两大挑战:一是资源整合效率,跨区域管理能否实现“1+1>2”有待观察；二是能源转型压力,全球减碳趋势下,煤炭行业成长空间受限,大规模资本投入或需审慎评估中长期回报。
总体而言,兖矿能源此次收购展现了逆周期扩张的魄力,但能否将资源储量转化为可持续的盈利能力,仍需时间检验。
4月8日晚间,兖矿能源(600188.SH)发布公告称,公司拟以现金140.66亿元收购控股股东山东能源集团有限公司(下称“山能集团”)权属公司山东能源集团西北矿业有限公司(下称“西北矿业”)51%股权,其中以现金47.48亿元受让西北矿业26%股权,以现金93.18亿元向西北矿业增资。本次交易构成关联交易,但不构成重大资产重组事项,亦不构成重组上市。
对于此番交易的目的,兖矿能源表示,西北矿业是公司控股股东山能集团在西部的区域总部,承担陕西、甘肃、山西、内蒙古部分区域的煤炭业务运营等职能。通过本次交易进行煤炭资产注入,有利于减少公司与山能集团之间的同业竞争,促进规范运营。同时,交易完成后,公司的盈利能力将得到显著增强。
将新增可采储量
约36.52亿吨
具体来看,本次交易包括现金收购股权和现金增资两部分,股权收购的交易标的为西北矿业26%股权,现金增资的交易标的为西北矿业新增加的25.51亿元注册资本。
本次现金收购股权的具体交易方案为,兖矿能源收购淄矿集团所持西北矿业15.62%股权、龙矿集团所持西北矿业5.58%股权、新矿集团所持西北矿业2.56%股权、肥城煤业所持西北矿业2.24%股权。本次现金增资的交易方案为,公司以现金向西北矿业增资93.18亿元,其中25.51亿元计入注册资本,67.67亿元计入资本公积。
值得一提的是,兖矿能源控股股东山能集团直接持有本次转让的交易对方淄矿集团、龙矿集团、新矿集团、肥城煤业100%股权,间接持有目标公司西北矿业100%股权,依据相关规定,本次交易构成关联交易。
资料显示,西北矿业于2021年12月成立,注册资本50亿元,主要从事煤炭开采、洗选、加工和销售业务,煤化工、矿井专业化、选煤厂运营、矿用设备维修、煤炭行业科技创新服务等煤炭相关产业链业务。本次交易完成后,兖矿能源将持有西北矿业51%股权,淄矿集团将持有其49%股权。
截至上述公告日,西北矿业本部及其控股子公司中,共有12家煤炭企业,持有14宗矿业权(包含12宗采矿权、2宗探矿权)。西北矿业2022年、2023年、2024年1至11月份,商品煤产量分别为2950.29万吨、2833.81万吨和2861.82万吨。
从业务角度看,本次交易完成后,兖矿能源煤炭资源量、煤炭储量和商品煤产量均得到大幅提升。根据中企华出具的相关矿业权评估报告,交易完成后,公司评估利用口径资源量增加约63.52亿吨,可采储量增加约36.52亿吨,商品煤产量增加约3000万吨。
此外,西北矿业盈利能力强劲。据公告,西北矿业2023年营收、净利润和归母净利润分别为159.18亿元、22.66亿元、14.20亿元；2024年1至11月,西北矿业营收、净利润和归母利润分别为157.81亿元、14.74亿元、12.29亿元。
承诺三年累计扣非
净利润不低于71.22亿
“本次交易是落实公司发展战略的重要举措。对山能集团优质煤炭资源的整合,有利于进一步增厚公司在陕西、甘肃、山西、内蒙古等西北地区的煤炭资源储备,做大做强矿业板块,增强核心竞争力。”兖矿能源方面表示,本次交易拟收购的业务范围还包括部分煤化工、矿井专业化、选煤厂运营等煤炭相关业务,助力公司主业发展。
根据评估,西北矿业评估基准日净资产账面价值为134.87亿元,评估增值率为87.31%。公告显示,本次评估增值率较高的核心原因在于矿业权增值,主要是下属部分矿井的矿权取得时间早,取得成本及账面值相对较低。
来自西北矿业现有股东方的业绩承诺也为兖矿能源和投资者带来了保障。该业绩承诺聚焦净利润和评估值两大方面,一是承诺西北矿业2025年至2027年三年累计实现合并口径扣非归母净利润不低于71.22亿元,若未达到承诺利润,将以现金方式向兖矿能源进行补偿,承诺利润差额补齐；二是承诺期满后,对目标公司进行重新评估,若发生减值则对两次评估值之间的差额补齐。具体补偿金额为两者的孰高值。
受煤炭价格波动影响,煤炭行业2024年业绩普遍下行。兖矿能源于3月28日披露的2024年报显示,去年全年实现营业收入1391.24亿元,同比下降7.29%；归母净利润144.25亿元,同比下降28.39%。
值得注意的是,兖矿能源成本管控效果显著,较大程度对冲了煤价波动的影响。2024年,兖矿能源吨煤销售成本同比下降3.4%至337.57元,2025年将力争吨煤成本再降3%。此外,公司还将力争可控费用降低5%,综合融资成本压降6%,财务费用减少3亿元,采购成本降低2.2亿元以上,持续提升运营效率和盈利能力。
在3月31日举行的业绩说明会上,兖矿能源相关负责人表示,“2024年,公司五大产业实现跨越发展。其中,矿业与化工两大核心产业协同发力,产量、效益双突破。”对于接下来的发展,该负责人表示,释放优势产能、控制企业成本仍是兖矿能源发展的主线。
兖矿能源大手笔收购:资源整合下的战略突围
4月8日,兖矿能源宣布以140.66亿元现金收购控股股东山能集团旗下西北矿业51%股权,这一关联交易引发市场关注。
从战略层面看,此次收购具有双重意义。一是资源整合,强化西北布局。西北矿业坐拥12家煤炭企业及14宗矿业权,资源禀赋突出,兖矿能源借此将进一步巩固其在西北地区的产能优势,对冲主力矿区资源衰减风险。二是产业链协同,西北矿业涵盖煤化工、设备运维等业务,与兖矿现有化工板块形成互补,有助于延展价值链。
财务层面,标的资产盈利能力成为亮点。西北矿业2023年净利润22.66亿元,且承诺2025-2027年累计扣非净利润不低于71.22亿元,叠加减值补偿条款,为交易设定了安全垫。
短期看,此次收购是兖矿能源应对行业变局的主动出击。在煤炭供需宽松、价格中枢下移的背景下,规模效应与成本控制成为企业生存关键。兖矿能源通过整合优质资源,可优化生产布局、摊薄固定成本,同时借助集团内部协同降低交易摩擦。但长期仍需警惕两大挑战:一是资源整合效率,跨区域管理能否实现“1+1>2”有待观察；二是能源转型压力,全球减碳趋势下,煤炭行业成长空间受限,大规模资本投入或需审慎评估中长期回报。
总体而言,兖矿能源此次收购展现了逆周期扩张的魄力,但能否将资源储量转化为可持续的盈利能力,仍需时间检验。