随着经济全球化趋势的不断发展,对外投资中的跨国并购现象正在日趋活跃,而这种投资形式也慢慢成为一些大型企业的重大经营战略之一了。然而跨国并购是一项系统工程,我国截止到目前部分跨国并购并没有取得预期的发展效益。因此,如何正确科学的分析和认识企业跨国并购过程中的风险,尤其是财务风险,就成为一项非常紧迫与重要的工作,特别是现今我国经济发展大潮中,许多相对有实力的企业在响应国家“走出去”发展战略的同时又严重缺乏清晰正确的发展规划与发展目标,通过在境外投资方面缺乏足够的投资经验,进而使得企业的财产受到损失,企业的发展受到消极影响。总体来说,影响跨国并购的因素主要有如下四个:
一、政治因素
被并购企业所在国家政府的相关政治因素是企业实行跨国并购时不容忽视的一个重要因素。首先,在我国企业对相关的国外企业进行并购准备时,被并购的企业所在国家的政府可能认为此次跨国并购会对其国家安全造成一定的威胁,于是便利用相关政治程序阻碍并购行为的进行；其次,东道国大选等政治活动的进行也会对特定阶段内的跨国并购带来一些影响,部分政治家在面临大选时常常会提出一些新的经济政策,这些有可能利于企业并购的进行,也有可能不利于并购的进行。
二、法律因素
企业在进行跨国并购时不仅仅要遵循本国法律的相关规定,同时还要根据被并购企业的相关法律作出一些必要的调整,并购后的企业要充分遵守当地的证券法和公司法等法律法规的规定,被并购企业所在东道国一般对跨国并购行为的监督和管理都有很严格的限制。一般情况下东道国需要考虑到国内的市场稳定和国家经济层面的安全利益,会对并购行为执行比国内更加严厉的反垄断审查程序,这也是影响我国企业实施海外并购的一个很重要因素。
三、整合因素
我国企业进行跨国并购过程中进行相关的战略整合,主要是根据实际情况对被并购企业与并购企业的相关战略环节进行一定的整合,以期能够提高并购后企业的整体竞争力。战略整合环节能否做得好直接关系到企业核心能力兼容和被并购方能够重新焕发活力等重要问题的进展。我国企业进行跨国并购过程中考虑到财务整合问题主要是指统一监控和管理被并购方的会计核算系统和财务制度系统,通过对被并购方财务系统的统一调整和修整,才会使并购后的企业在整体优势上取得显著提高,所以对财务整合因素的考虑也是关系到企业能够成功完成并购的重要方面。
四、风险因素
我国企业在进行跨国并购时不单单是进行产业结构调整,更是一种战略布局的调整。我国企业在实施海外并购过程中需要巨大的资金,能够按时按量筹集到需要的资金量也是保证收购成功顺利进行的根本保障。我国企业在进行跨国并购时一般都是采取现金交易或者是短期贷款,因此在进行海外并购时,我国企业必须考虑资金融资等因素给公司财务带来的影响。并购价格必然是跨国并购中最重要的因素之一,也将是整个并购过程中最为敏感和倍受关心的问题所在。
而企业在跨国并购过程中通常会遇到如下财务风险:一是并购前的战略决策风险,这主要发生同行业之间的纵向并购,其行为一般是发生在优势与劣势企业之间,这些不同层次企业之间面临的风险具有很强的相关性,这种由风险带来连锁反应通常是非常容易受到外部的冲击；二是目标企业的估价风险:企业进行海外跨国并购是一项规模很浩大的系统工程,并购方在确定好目标收购方以后,如何给目标收购企业进行合理的资产评估,确定一个并购成交的低价,这是双方企业都非常关心的焦点问题；三是融资风险:跨国并购中的融资风险主要指的是企业在进行并购的过程当中,是否能足够并且及时的筹集到并购资金以及筹集资金对于企业未来发展的影响等等,并购方企业如何利用各种渠道在一定时间内筹集到需要的并购资金,这直接关系到并购事宜的成功与否；四是支付风险:在跨国并购过程中的支付风险指的是与股权稀释与资金流动性有关的并购款使用方面的风险；五是利率风险与汇率风险:我国企业进行海外跨国并购是指我国企业与其他国家企业之间进行企业产权的全部或者部分转移,这种转移发生在两个不同的国家,那么就不可避免的涉及多种货币的汇率与利率问题,这也就会带给收购企业在财务上一定的汇率与利率风险。因此需要进行财务风险防范,使并购决策科学化,降低估价风险,降低融资风险,规避汇率风险。
随着经济社会的快速发展,我国部分大型企业响应国家走出去的发展战略号召,进行跨国并购的活动日趋活跃,但是在实践过程中发现,我国企业的部分跨国并购行为既有着一些与我国国内经济发展相适应的方面,但同时也面临着很多风险因素,特别是财务风险,不但关系到并购行为能否成功,更关系着企业今后的经济效益与发展前景,因此我们在大力提倡走出去政策方针,也要充分地重视跨国并购过程中有关财务风险防范工作的研究,从而使企业各方面的利益得到保障。
一、政治因素
被并购企业所在国家政府的相关政治因素是企业实行跨国并购时不容忽视的一个重要因素。首先,在我国企业对相关的国外企业进行并购准备时,被并购的企业所在国家的政府可能认为此次跨国并购会对其国家安全造成一定的威胁,于是便利用相关政治程序阻碍并购行为的进行；其次,东道国大选等政治活动的进行也会对特定阶段内的跨国并购带来一些影响,部分政治家在面临大选时常常会提出一些新的经济政策,这些有可能利于企业并购的进行,也有可能不利于并购的进行。
二、法律因素
企业在进行跨国并购时不仅仅要遵循本国法律的相关规定,同时还要根据被并购企业的相关法律作出一些必要的调整,并购后的企业要充分遵守当地的证券法和公司法等法律法规的规定,被并购企业所在东道国一般对跨国并购行为的监督和管理都有很严格的限制。一般情况下东道国需要考虑到国内的市场稳定和国家经济层面的安全利益,会对并购行为执行比国内更加严厉的反垄断审查程序,这也是影响我国企业实施海外并购的一个很重要因素。
三、整合因素
我国企业进行跨国并购过程中进行相关的战略整合,主要是根据实际情况对被并购企业与并购企业的相关战略环节进行一定的整合,以期能够提高并购后企业的整体竞争力。战略整合环节能否做得好直接关系到企业核心能力兼容和被并购方能够重新焕发活力等重要问题的进展。我国企业进行跨国并购过程中考虑到财务整合问题主要是指统一监控和管理被并购方的会计核算系统和财务制度系统,通过对被并购方财务系统的统一调整和修整,才会使并购后的企业在整体优势上取得显著提高,所以对财务整合因素的考虑也是关系到企业能够成功完成并购的重要方面。
四、风险因素
我国企业在进行跨国并购时不单单是进行产业结构调整,更是一种战略布局的调整。我国企业在实施海外并购过程中需要巨大的资金,能够按时按量筹集到需要的资金量也是保证收购成功顺利进行的根本保障。我国企业在进行跨国并购时一般都是采取现金交易或者是短期贷款,因此在进行海外并购时,我国企业必须考虑资金融资等因素给公司财务带来的影响。并购价格必然是跨国并购中最重要的因素之一,也将是整个并购过程中最为敏感和倍受关心的问题所在。
而企业在跨国并购过程中通常会遇到如下财务风险:一是并购前的战略决策风险,这主要发生同行业之间的纵向并购,其行为一般是发生在优势与劣势企业之间,这些不同层次企业之间面临的风险具有很强的相关性,这种由风险带来连锁反应通常是非常容易受到外部的冲击；二是目标企业的估价风险:企业进行海外跨国并购是一项规模很浩大的系统工程,并购方在确定好目标收购方以后,如何给目标收购企业进行合理的资产评估,确定一个并购成交的低价,这是双方企业都非常关心的焦点问题；三是融资风险:跨国并购中的融资风险主要指的是企业在进行并购的过程当中,是否能足够并且及时的筹集到并购资金以及筹集资金对于企业未来发展的影响等等,并购方企业如何利用各种渠道在一定时间内筹集到需要的并购资金,这直接关系到并购事宜的成功与否；四是支付风险:在跨国并购过程中的支付风险指的是与股权稀释与资金流动性有关的并购款使用方面的风险；五是利率风险与汇率风险:我国企业进行海外跨国并购是指我国企业与其他国家企业之间进行企业产权的全部或者部分转移,这种转移发生在两个不同的国家,那么就不可避免的涉及多种货币的汇率与利率问题,这也就会带给收购企业在财务上一定的汇率与利率风险。因此需要进行财务风险防范,使并购决策科学化,降低估价风险,降低融资风险,规避汇率风险。
随着经济社会的快速发展,我国部分大型企业响应国家走出去的发展战略号召,进行跨国并购的活动日趋活跃,但是在实践过程中发现,我国企业的部分跨国并购行为既有着一些与我国国内经济发展相适应的方面,但同时也面临着很多风险因素,特别是财务风险,不但关系到并购行为能否成功,更关系着企业今后的经济效益与发展前景,因此我们在大力提倡走出去政策方针,也要充分地重视跨国并购过程中有关财务风险防范工作的研究,从而使企业各方面的利益得到保障。