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科创板询价转让制实施以来第一家拟减持鲁股股东现身

山东高新投首尝询价转让

2022-05-13 作者: 韩祖亦 来源: 经济导报
  科创板创设了“独有”的询价转让制度,以期为股东减持首发前股份提供新的路径
  ◆导报记者 韩祖亦 济南报道 

  上市公司股东在二级市场上的直接减持,通常因其对二级市场股价的冲击,而被投资者视作重大利空消息。那么,究竟有没有可以让股东们依法合规地减持首发前股份,同时尽可能地减少对二级市场冲击的减持路径呢?
  5月11日,科创板鲁股新风光(688663.SH)披露股东询价转让计划书,公司第二大股东山东省高新技术创业投资有限公司(下称“山东高新投”)拟委托中信证券股份有限公司组织实施新风光首发前股东询价转让,转让股份的数量为139.95万股,占总股本的1%,转让原因为自身资金需求。
  经济导报记者注意到,这也是科创板“试验田”重要的配套制度——询价转让制度实施以来,首家“尝鲜”的科创板鲁股股东,无疑将起到示范性作用。
价格优先、数量优先、
时间优先

  公告显示,本次询价转让的价格下限为19.50元/股,不低于发送认购邀请书之日前20个交易日新风光股票交易均价的70%。5月12日,新风光报收于22.94元/股。
  据经济导报记者了解,本次询价认购的报价结束后,中信证券将对有效认购进行累计统计。如果本次询价转让的有效认购股数超过本次询价转让股数上限,询价转让价格、认购对象及获配股份数量,将依次按照认购价格优先、认购数量优先、收到《认购报价表》时间优先的原则来确定。
  当全部有效申购的股份总数等于或首次超过139.95万股时,累计有效申购的最低认购价格即为本次询价转让价格。如果询价对象累计有效认购股份总数少于139.95万股,全部有效认购中的最低报价将被确定为本次询价转让价格。
  与此同时,符合《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》关于科创板首次公开发行股票网下投资者条件的机构投资者或者上交所规定的其他机构投资者(含其管理的产品),即证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者和私募基金管理人等专业机构投资者,或是已经在中国证券投资基金业协会完成登记的其他私募基金管理人,均可参与此次询价转让。
“创新减持方式”
  据经济导报记者统计,作为鲁信创投(600783.SH)的投资主体,山东高新投持有的上市项目除新风光外,还包括新北洋(002376.SZ)、惠城环保(300779.SZ)、通裕重工(300185.SZ)、联诚精密(002921.SZ)、科汇股份(688681.SH)等诸多上市公司。
  同时,山东高新投已投资的山东福洋生物科技股份有限公司、山东华光光电子股份有限公司、山东中创软件商用中间件股份有限公司等,目前正接受辅导,将向IPO发起冲击。
  主营创业投资业务的鲁信创投,其业务模式为按照“融资、投资、管理、退出”的市场化运作模式,以自有资金或发起设立私募股权投资基金或投资平台进行股权投资,最终通过股权退出的增值赚取投资收益。因此,“股权退出”对公司经营而言至关重要。
  近年来,鲁信创投及其控股子公司通过二级市场减持、一级市场股权转让或并购等方式,进一步加快项目退出力度,以保障投资收益最大化。其中二级市场减持占比最大。
  数据显示,2021年1-12月,鲁信创投及控股子公司项目退出回笼资金(不含参股基金)3.20亿元,其中二级市场减持回笼资金3.12亿元,一级市场退出回笼资金0.08亿元。
  此外,鲁信创投在2021年年报中曾表示,公司正加强上市项目研究与行业交流,创新减持方式,提高减持退出收益水平。
  对于此番鲁股在资本市场“探路”询价转让方式的用意及实施计划,鲁信创投于5月12日午间对经济导报记者表示,“鲁信创投作为国内A股首家上市创投机构和山东省具有重要影响力的国有创投机构,一贯积极拥抱和支持资本市场的创新改革。询价转让目前是科创板独有的减持方式,优势还是比较明显的,一是交易机制公开透明,能够充分发挥市场定价功能;二是对市场影响相对较小,有利于维护股价稳定;三是有助于一二级市场股东的平稳交接,丰富投资者结构。我们希望通过本次询价转让,能够为新风光引进更多优秀的机构投资者,实现更加良性的发展。也希望通过鲁信创投的先行先试,发挥国有企业在创新方面的引领作用,为更多山东企业提供经验借鉴。”
已吸引诸多
明星机构“接力”

  对于创投行业而言,阶段性持股是其重要特性,通过资本市场实现退出则是最理想的退出通道。2021年,注册制改革持续推进叠加北交所开市,境内上市渠道相对畅通,中国股权投资市场共发生4532笔退出案例,其中被投企业IPO数量达3099笔,同比增长27.3%,是推动中国股权投资市场退出案例数增加的主要原因。
  而在这一过程中,如何尽可能地减少对二级市场的冲击,一直是各方关注的热点话题。为此,科创板创设了“独有”的询价转让制度,以期为股东减持首发前股份提供新的路径。
  “不同于传统转让方式,询价转让仅设定了股份数量下限,要求每次单独或者合计拟转让的股份数量要大于等于科创公司股份总数的1%,且多个股东可以合并转让,这就很好地满足了老股东退出规模较大的需求。同时,转让底价要求不低于发送认购邀请书之日前20个交易日科创公司股票交易均价的70%,定价更加市场化,可有效增强对长期投资者的吸引力,从而实现风险投资人与长期投资者的有序‘接力’。”对此,山东一大型投资公司的高级投资经理徐皓对经济导报记者表示。
  在他看来,询价转让的进场资金都是增量资金,参与的也是有长期投资意愿且具备相应定价能力和风险承受能力的专业机构投资者,再加上“受让后6个月内不得转让”的锁定,均有利于维护二级市场股价稳定。
  据统计,科创板目前已有近20批股东通过询价转让减持股份、存托凭证,吸引了包括摩根大通、瑞士银行、博时基金、易方达基金、嘉实基金、中国人寿、景林资产等明星机构在内的公募基金、私募基金、保险资金、QFII等参与受让,且市场反应总体积极正面。