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主角还没出场,但市场已经按捺不住对玻尿酸行业看好的激情。
近期,鲁商发展(600223)因为拟收购玻尿酸生产企业山东焦点生物部分股权而受到资金追捧,短短十几个交易日内,公司股价便上涨了一倍多,其间更是连续7个涨停板,成为10月份最大的明星股。
但毋庸置疑,无论从生产规模、盈利水平,还是从研发能力、产业链完整性看,玻尿酸行业真正的王者都是即将登陆科创板市场的华熙生物科技股份有限公司(股票简称:华熙生物,股票代码:688363)。华熙生物的王者归来,吸引着整个资本市场的眼球。
公众对于玻尿酸认识大多是从美容行业开始的。但玻尿酸究竟是一种什么东西呢?华熙生物招股书对此进行了专业的解释。玻尿酸的学名为透明质酸(hyaluronic acid,简称HA,又名玻璃酸、玻尿酸),是存在于人体和动物组织中的一种天然直链多糖,人体内主要分布在眼玻璃体、关节、脐带、皮肤等部位,发挥重要生理功能。透明质酸具有良好的保水性、润滑性、黏弹性、生物降解性及生物相容性等理化性能和生物活性,在医药(骨科、眼科、普外科、泌尿外科、胃肠科、耳鼻喉科、口腔科、整形外科、皮肤科等)、化妆品及功能性食品中应用十分广泛。
玻尿酸市场极具潜力,
机构看好华熙生物成长性
针对华熙生物,多家证券研究机构发布了调研报告。
安信证券研究中心发布的研究报告《玻尿酸原料C位王者,攻城略地步步打通产业链》认为,华熙生物以透明质酸为主线延伸上下游布局,技术+成本+产业一体化优势下成长潜力巨大,未来在成本优势+研发成果不断落地驱动下,有望继续保持增长势头。
根据招股书,华熙生物目前主要业务产能接近饱和状态,天津项目建成后将为华熙生物透明质酸原料产能带来极大的提升。安信证券分析,预计2020年开始公司产能逐步释放助推业绩。
该报告预测,华熙生物2019年-2021年的收入增速将分别达到50.2%、37.8%、34.6%,净利润增速分别为38.0%、28.3%、28.9%,成长性突出。
国元证券研究所发布的《玻尿酸全产业链布局,打通颜值经济B&C端》指出,华熙生物的原料、医疗终端、功能性护肤品三大业务板块均表现抢眼。特别是公司攻克交联技术难题,“润百颜”国内首款NMPA获批,打破国外技术垄断,含利多卡因“润致”强劲放量,后续单相产品等有望持续提供成长性。
国元证券分析,华熙生物商业化运作能力出色,已经走上国际化之路,未来可期。公司通过商业化运营成功打造了“润百颜”、“故宫口红”品牌。在开拓国际市场方面,全资收购法国知名的皮肤管理机构Revitacare。
国元证券预测,华熙生物2019-2021年公司营业收入将分别为18.43亿元、26.10亿元和34.79亿元,同比增长45.94%、41.61%和33.27%,归母净利润分别为5.68亿元、7.50亿元和9.57亿元,分别同比增长34.05%、32.05%、27.51%。
国盛证券研究所发布的《透明质酸全产业链龙头,硬核技术叠加景气市场》同样看好华熙生物的发展前景。该报告认为,华熙生物为全球公认的透明质酸(HA)全产业链龙头,该产业链全球都非常景气,而中国应用市场更具前景。中国作为全球下游应用重要市场,亮点在于:医疗应用中医疗美容爆发增长成为核心拉动,其它应用潜力巨大；护肤品行业增长靓丽,“成分党”为代表的功能性护肤更是大行其道；食品领域玻尿酸仍局限用为保健食品添加剂,若政策放开将开启巨大市场。
国盛证券认为,华熙生物公司在玻尿酸产业链的技术始终处于全球领先,拥有一支最早从事HA研发的团队,在原料药环节的“源头选种”、“酶切降解”及医疗终端的“交联技术”上具有明显优势。硬核技术是公司牌照获取(原料药7项国内资质/21项国际资质,医疗美容4个CFDA认证品牌)、规模量产、渠道构建、业务延伸的底层根基。
占据全球36%市场,
华熙生物究竟好在哪里?
为什么市场对华熙生物如此看好?该公司又究竟是一家什么样的企业呢?
招股书显示,华熙生物位于山东省济南市高新区,是国内最早实现微生物发酵法生产透明质酸的企业之一,也是目前世界最大的透明质酸生产及销售企业。2018年透明质酸原料产品产量近180吨。根据研究机构Frost&Sullivan的分析,2018年,全球透明质酸原料销量达到500吨,按照销量口径计算,华熙生物全球市占率接近36%。
华熙生物在玻尿酸行业的优势,不仅表现在全球产量第一,其产品质量也高于欧洲药典、日本药典及中国药品质量标准。公司是国内唯一同时拥有发酵法生产玻璃酸钠原料药和药用辅料批准文号,并实现商业化生产的企业。医药级产品主要质量参数核酸、内毒素等杂质水平分别是欧洲药典、国际标准规定值的1/50和1/20。
华熙生物行业第一的市场地位,与其四大核心技术以及持续的研发能力密不可分。一是全球领先的微生物发酵技术,目前公司透明质酸发酵产率达到10-13g/L,远高于文献报道的行业最优水平6-7g/L,实现了透明质酸生产规模的迅速扩大,生产成本的大幅降低,有力推动了透明质酸在各个领域的广泛应用。
二是全球领先的酶切技术和分子量精准控制技术。一方面,公司凭借自主研发,于全球首次实现透明质酸酶的规模化生产,酶活比行业水平高10倍以上；基于自产的透明质酸酶,于全球首次使用微生物酶切法大规模生产寡聚透明质酸,该分子量的透明质酸平均分子尺寸小于25纳米,易于实现透皮吸收,且相较于传统化学降解法得到的产品纯度更高,结构更加完整,能够发挥更高的生物活性和生物利用度,包括抗氧化活性、保湿性及细胞损伤修复作用等。另一方面,公司通过诱变筛选得到了可生产高分子透明质酸的优质菌株,并采用分段控温发酵和纯化技术,实现了分子量高达4000kDa透明质酸的产业化生产。日前相关专利技术“酶切法制备寡聚透明质酸盐的方法及所得寡聚透明质酸盐和其应用”刚刚获得中国专利领域的最高奖项——中国专利金奖。
三是国际先进的透明质酸“梯度3D交联”技术。公司对透明质酸交联技术进行了持续深入的系统研究,利用“梯度3D”交联技术实现了不同交联剂轻、中、重度交联和大、中、小粒径的精准控制,利用极少量的交联剂获得质地致密,具有不同黏弹性、内聚性、机械强度、体外酶解性和体内代谢速度的交联凝胶,形成了国际先进的透明质酸交联技术平台。
四是玻璃酸钠注射液国内率先采用终端湿热灭菌技术。玻璃酸钠注射液在高温灭菌的过程中分子量显著降低,且体积膨胀易导致爆塞问题,因此一般采用无菌灌装工艺生产,该工艺的无菌保证水平一般只能达到千分之一。公司玻璃酸钠注射液产品国内率先采用终端湿热灭菌的方式,取代了同类其他产品无菌灌装的无菌保障方式,使产品的无菌保证水平由千分之一提高至百万分之一,显著提高产品安全性。
2016至2018年度,公司累计投入与研发相关的支出达2.38亿元,占报告期累计销售收入的比例达8.46%。
在全球玻尿酸行业,华熙生物的产业化及商业化运作能力也首屈一指。公司目前已形成以微生物发酵技术、交联技术为支撑的透明质酸原料及其他生物活性物质、医疗终端产品和功能性护肤品三大主营业务,覆盖透明质酸原料及相关终端产品的完整产业链。
招股书显示,华熙生物目前面临的主要问题是产能不足、产品供不应求的问题,本次募投项目顺利实施后,公司的产能将会有大幅度的提高。本次在科创板首发上市,华熙生物募投的3个项目分别为研发中心提升改造项目、天津透明质酸钠及相关项目、华熙生物生命健康产业园项目。 (石宪亮)
近期,鲁商发展(600223)因为拟收购玻尿酸生产企业山东焦点生物部分股权而受到资金追捧,短短十几个交易日内,公司股价便上涨了一倍多,其间更是连续7个涨停板,成为10月份最大的明星股。
但毋庸置疑,无论从生产规模、盈利水平,还是从研发能力、产业链完整性看,玻尿酸行业真正的王者都是即将登陆科创板市场的华熙生物科技股份有限公司(股票简称:华熙生物,股票代码:688363)。华熙生物的王者归来,吸引着整个资本市场的眼球。
公众对于玻尿酸认识大多是从美容行业开始的。但玻尿酸究竟是一种什么东西呢?华熙生物招股书对此进行了专业的解释。玻尿酸的学名为透明质酸(hyaluronic acid,简称HA,又名玻璃酸、玻尿酸),是存在于人体和动物组织中的一种天然直链多糖,人体内主要分布在眼玻璃体、关节、脐带、皮肤等部位,发挥重要生理功能。透明质酸具有良好的保水性、润滑性、黏弹性、生物降解性及生物相容性等理化性能和生物活性,在医药(骨科、眼科、普外科、泌尿外科、胃肠科、耳鼻喉科、口腔科、整形外科、皮肤科等)、化妆品及功能性食品中应用十分广泛。
玻尿酸市场极具潜力,
机构看好华熙生物成长性
针对华熙生物,多家证券研究机构发布了调研报告。
安信证券研究中心发布的研究报告《玻尿酸原料C位王者,攻城略地步步打通产业链》认为,华熙生物以透明质酸为主线延伸上下游布局,技术+成本+产业一体化优势下成长潜力巨大,未来在成本优势+研发成果不断落地驱动下,有望继续保持增长势头。
根据招股书,华熙生物目前主要业务产能接近饱和状态,天津项目建成后将为华熙生物透明质酸原料产能带来极大的提升。安信证券分析,预计2020年开始公司产能逐步释放助推业绩。
该报告预测,华熙生物2019年-2021年的收入增速将分别达到50.2%、37.8%、34.6%,净利润增速分别为38.0%、28.3%、28.9%,成长性突出。
国元证券研究所发布的《玻尿酸全产业链布局,打通颜值经济B&C端》指出,华熙生物的原料、医疗终端、功能性护肤品三大业务板块均表现抢眼。特别是公司攻克交联技术难题,“润百颜”国内首款NMPA获批,打破国外技术垄断,含利多卡因“润致”强劲放量,后续单相产品等有望持续提供成长性。
国元证券分析,华熙生物商业化运作能力出色,已经走上国际化之路,未来可期。公司通过商业化运营成功打造了“润百颜”、“故宫口红”品牌。在开拓国际市场方面,全资收购法国知名的皮肤管理机构Revitacare。
国元证券预测,华熙生物2019-2021年公司营业收入将分别为18.43亿元、26.10亿元和34.79亿元,同比增长45.94%、41.61%和33.27%,归母净利润分别为5.68亿元、7.50亿元和9.57亿元,分别同比增长34.05%、32.05%、27.51%。
国盛证券研究所发布的《透明质酸全产业链龙头,硬核技术叠加景气市场》同样看好华熙生物的发展前景。该报告认为,华熙生物为全球公认的透明质酸(HA)全产业链龙头,该产业链全球都非常景气,而中国应用市场更具前景。中国作为全球下游应用重要市场,亮点在于:医疗应用中医疗美容爆发增长成为核心拉动,其它应用潜力巨大；护肤品行业增长靓丽,“成分党”为代表的功能性护肤更是大行其道；食品领域玻尿酸仍局限用为保健食品添加剂,若政策放开将开启巨大市场。
国盛证券认为,华熙生物公司在玻尿酸产业链的技术始终处于全球领先,拥有一支最早从事HA研发的团队,在原料药环节的“源头选种”、“酶切降解”及医疗终端的“交联技术”上具有明显优势。硬核技术是公司牌照获取(原料药7项国内资质/21项国际资质,医疗美容4个CFDA认证品牌)、规模量产、渠道构建、业务延伸的底层根基。
占据全球36%市场,
华熙生物究竟好在哪里?
为什么市场对华熙生物如此看好?该公司又究竟是一家什么样的企业呢?
招股书显示,华熙生物位于山东省济南市高新区,是国内最早实现微生物发酵法生产透明质酸的企业之一,也是目前世界最大的透明质酸生产及销售企业。2018年透明质酸原料产品产量近180吨。根据研究机构Frost&Sullivan的分析,2018年,全球透明质酸原料销量达到500吨,按照销量口径计算,华熙生物全球市占率接近36%。
华熙生物在玻尿酸行业的优势,不仅表现在全球产量第一,其产品质量也高于欧洲药典、日本药典及中国药品质量标准。公司是国内唯一同时拥有发酵法生产玻璃酸钠原料药和药用辅料批准文号,并实现商业化生产的企业。医药级产品主要质量参数核酸、内毒素等杂质水平分别是欧洲药典、国际标准规定值的1/50和1/20。
华熙生物行业第一的市场地位,与其四大核心技术以及持续的研发能力密不可分。一是全球领先的微生物发酵技术,目前公司透明质酸发酵产率达到10-13g/L,远高于文献报道的行业最优水平6-7g/L,实现了透明质酸生产规模的迅速扩大,生产成本的大幅降低,有力推动了透明质酸在各个领域的广泛应用。
二是全球领先的酶切技术和分子量精准控制技术。一方面,公司凭借自主研发,于全球首次实现透明质酸酶的规模化生产,酶活比行业水平高10倍以上；基于自产的透明质酸酶,于全球首次使用微生物酶切法大规模生产寡聚透明质酸,该分子量的透明质酸平均分子尺寸小于25纳米,易于实现透皮吸收,且相较于传统化学降解法得到的产品纯度更高,结构更加完整,能够发挥更高的生物活性和生物利用度,包括抗氧化活性、保湿性及细胞损伤修复作用等。另一方面,公司通过诱变筛选得到了可生产高分子透明质酸的优质菌株,并采用分段控温发酵和纯化技术,实现了分子量高达4000kDa透明质酸的产业化生产。日前相关专利技术“酶切法制备寡聚透明质酸盐的方法及所得寡聚透明质酸盐和其应用”刚刚获得中国专利领域的最高奖项——中国专利金奖。
三是国际先进的透明质酸“梯度3D交联”技术。公司对透明质酸交联技术进行了持续深入的系统研究,利用“梯度3D”交联技术实现了不同交联剂轻、中、重度交联和大、中、小粒径的精准控制,利用极少量的交联剂获得质地致密,具有不同黏弹性、内聚性、机械强度、体外酶解性和体内代谢速度的交联凝胶,形成了国际先进的透明质酸交联技术平台。
四是玻璃酸钠注射液国内率先采用终端湿热灭菌技术。玻璃酸钠注射液在高温灭菌的过程中分子量显著降低,且体积膨胀易导致爆塞问题,因此一般采用无菌灌装工艺生产,该工艺的无菌保证水平一般只能达到千分之一。公司玻璃酸钠注射液产品国内率先采用终端湿热灭菌的方式,取代了同类其他产品无菌灌装的无菌保障方式,使产品的无菌保证水平由千分之一提高至百万分之一,显著提高产品安全性。
2016至2018年度,公司累计投入与研发相关的支出达2.38亿元,占报告期累计销售收入的比例达8.46%。
在全球玻尿酸行业,华熙生物的产业化及商业化运作能力也首屈一指。公司目前已形成以微生物发酵技术、交联技术为支撑的透明质酸原料及其他生物活性物质、医疗终端产品和功能性护肤品三大主营业务,覆盖透明质酸原料及相关终端产品的完整产业链。
招股书显示,华熙生物目前面临的主要问题是产能不足、产品供不应求的问题,本次募投项目顺利实施后,公司的产能将会有大幅度的提高。本次在科创板首发上市,华熙生物募投的3个项目分别为研发中心提升改造项目、天津透明质酸钠及相关项目、华熙生物生命健康产业园项目。 (石宪亮)