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2025年营收下滑主要源于其主动退出国内低利润率业务的战略调整,虽然毛利总额微降,但毛利率得到显著优化
◆导报记者 赵帅 济南报道
在首次递表逾半年后,深圳四方精创资讯股份有限公司(300468.SZ,下称“四方精创”)于2026年7月5日更新并向港交所递交上市申请材料,二度冲刺香港主板上市。
海外业务成核心引擎
四方精创将自己定位为“植根大湾区并深耕银行业的金融科技服务提供商”。根据招股书披露,公司主营业务是为银行、监管机构及其他金融机构提供数字化转型和数字金融创新的金融科技软件开发和咨询服务,服务市场覆盖中国内地、香港及东南亚。
从财务表现来看,公司的转型策略在盈利指标上已有体现。2025年,公司实现营收6.31亿元,同比下降14.76%。然而,同期净利润却录得增长,归母净利润达7428.1万元,同比增长约10.3%。
然而在2026年一季度,公司却又出现“增收不增利”的情形。2026年一季度,公司实现营收1.56亿元,同比增长18.82%；但归母净利润为1061.1万元,同比下降了17.7%。
业务结构与市场区域的调整是上述财务数据变化的深层原因。2025年,公司毛利率由2024年的33.1%提升至37.7%,主要源于公司进行了“战略位移”,主动退出部分利润率较低的中国内地项目,并战略性拓展高利润率的海外市场业务。这一转变导致其海外业务占比显著提升:2025年,海外市场营收占比已从2023年的60.9%大幅攀升至80.6%。2026年一季度营收增长,也主要归因于海外客户需求增长及多个项目同时交付。
冲刺港股之际,
风险与挑战并存
截至最后实际可行日期,公司创始人、董事会主席兼总经理周志群通过其全资拥有的益群集团控股有限公司及金融中介客户账户,合计控制公司已发行股本总额约18.49%,为公司的单一最大股东集团。A股上市以来,公司股权结构相对稳定。
在公司描绘发展蓝图的同时,招股书及公开信息也揭示了其面临的诸多风险与挑战:客户高度集中与海外依赖隐忧:公司对大客户的依赖性极高。2023至2025年以及2026年一季度,来自五大客户的收入分别占总收入的90.1%、93.7%、89.1%及86.5%。来自单一最大客户的收入贡献更是常年超过40%,在2025年高达52.7%。这使得公司经营业绩与该等客户的稳定性高度绑定。
更值得注意的是,公司收入高度依赖海外市场,尤其2025年超过八成(80.6%)收入主要来自香港,这种业务构成使其收入极易受到汇率波动、国际贸易政策等外部因素影响。
公司解释,2025年营收下滑主要源于其主动退出国内低利润率业务的战略调整,虽然毛利总额微降,但毛利率得到显著优化。
然而,2026年一季度公司毛利润却同比减少12.8%,毛利率由上年同期的41.3%骤降至30.3%。原因主要是在该季度内,公司同时完成了来自中国内地一名主要客户(主要指客户B集团)的若干亏损项目,其累计履约成本在交付时被确认为销售成本且超过了相关收入,属于战略性退出低利润项目的尾声阶段。值得注意的是,2026年一季度,客户B集团应占的亏损占所有已完成亏损项目总亏损的比例高达98.9%。
根据招股书,若上市成功,公司计划将募集资金主要用于未来三至五年提升研发能力、加强交付以支持地域扩张及客户增长,以及增强在中国内地和全球市场的销售能力等方面,这三项合计将占用募资额的六成以上。
数据显示,截至2026年7月6日收盘,四方精创的A股股价年内已下跌约47.59%。
◆导报记者 赵帅 济南报道
在首次递表逾半年后,深圳四方精创资讯股份有限公司(300468.SZ,下称“四方精创”)于2026年7月5日更新并向港交所递交上市申请材料,二度冲刺香港主板上市。
海外业务成核心引擎
四方精创将自己定位为“植根大湾区并深耕银行业的金融科技服务提供商”。根据招股书披露,公司主营业务是为银行、监管机构及其他金融机构提供数字化转型和数字金融创新的金融科技软件开发和咨询服务,服务市场覆盖中国内地、香港及东南亚。
从财务表现来看,公司的转型策略在盈利指标上已有体现。2025年,公司实现营收6.31亿元,同比下降14.76%。然而,同期净利润却录得增长,归母净利润达7428.1万元,同比增长约10.3%。
然而在2026年一季度,公司却又出现“增收不增利”的情形。2026年一季度,公司实现营收1.56亿元,同比增长18.82%；但归母净利润为1061.1万元,同比下降了17.7%。
业务结构与市场区域的调整是上述财务数据变化的深层原因。2025年,公司毛利率由2024年的33.1%提升至37.7%,主要源于公司进行了“战略位移”,主动退出部分利润率较低的中国内地项目,并战略性拓展高利润率的海外市场业务。这一转变导致其海外业务占比显著提升:2025年,海外市场营收占比已从2023年的60.9%大幅攀升至80.6%。2026年一季度营收增长,也主要归因于海外客户需求增长及多个项目同时交付。
冲刺港股之际,
风险与挑战并存
截至最后实际可行日期,公司创始人、董事会主席兼总经理周志群通过其全资拥有的益群集团控股有限公司及金融中介客户账户,合计控制公司已发行股本总额约18.49%,为公司的单一最大股东集团。A股上市以来,公司股权结构相对稳定。
在公司描绘发展蓝图的同时,招股书及公开信息也揭示了其面临的诸多风险与挑战:客户高度集中与海外依赖隐忧:公司对大客户的依赖性极高。2023至2025年以及2026年一季度,来自五大客户的收入分别占总收入的90.1%、93.7%、89.1%及86.5%。来自单一最大客户的收入贡献更是常年超过40%,在2025年高达52.7%。这使得公司经营业绩与该等客户的稳定性高度绑定。
更值得注意的是,公司收入高度依赖海外市场,尤其2025年超过八成(80.6%)收入主要来自香港,这种业务构成使其收入极易受到汇率波动、国际贸易政策等外部因素影响。
公司解释,2025年营收下滑主要源于其主动退出国内低利润率业务的战略调整,虽然毛利总额微降,但毛利率得到显著优化。
然而,2026年一季度公司毛利润却同比减少12.8%,毛利率由上年同期的41.3%骤降至30.3%。原因主要是在该季度内,公司同时完成了来自中国内地一名主要客户(主要指客户B集团)的若干亏损项目,其累计履约成本在交付时被确认为销售成本且超过了相关收入,属于战略性退出低利润项目的尾声阶段。值得注意的是,2026年一季度,客户B集团应占的亏损占所有已完成亏损项目总亏损的比例高达98.9%。
根据招股书,若上市成功,公司计划将募集资金主要用于未来三至五年提升研发能力、加强交付以支持地域扩张及客户增长,以及增强在中国内地和全球市场的销售能力等方面,这三项合计将占用募资额的六成以上。
数据显示,截至2026年7月6日收盘,四方精创的A股股价年内已下跌约47.59%。