买私募产品,代表性价比的索提诺比率尤其要重点关注。这是一种衡量投资组合相对表现的方法,运用下偏标准差而不是总标准差,以区别不利和有利的波动。比率越高,表明基金承担相同单位下行风险能获得更高的超额回报率。
日前,私募排排网研究中心统计了成立满2年,由私募发行、已备案、目前还在开放运行或封闭运行的4421只私募证券投资基金的索提诺比率,结果表明,索提诺比率在0以下的产品占比39.6%,这也意味投资人承担了下行风险,但是却未能获得任何收益,还要面临亏损。
据透露,不同管理规模的私募,对待风险和收益的态度也不尽相同。统计数据表明,公司管理规模在100万以下的私募产品的平均索提诺比率是-0.05,即平均下来这些产品都在亏钱。
2000万至1亿管理规模的私募,索提诺比率均值明显提升,但都小于1。规模在1亿-5亿的私募,平均索提诺比率是2.19,远高于规模小的私募,而规模在5亿-20亿的私募,平均索提诺比率最高,达到3.85。规模在20亿-50亿以及50以上的私募,平均索提诺比率基本相当,在1.6附近,明显小于5亿-20亿以及1亿-5亿的私募,主要原因是因为大私募体量大,遇到系统性风险时,船大难掉头,整体收益风险比有所下降。
此外,不同策略有不同的风险收益特征。固定收益策略,由于投资标的本身的特性,发生回撤的频率和幅度明显小于其他策略,所以其索提诺比率较高也是情理之中的。宏观策略、股票策略和事件驱动策略的索提诺比率都低于1,甚至事件驱动的索提诺比率为-0.8。这三个策略基本是以股票投资为主,受到股票市场的大幅波动影响较大,且对冲工具较少使用。
(江芬芬)
日前,私募排排网研究中心统计了成立满2年,由私募发行、已备案、目前还在开放运行或封闭运行的4421只私募证券投资基金的索提诺比率,结果表明,索提诺比率在0以下的产品占比39.6%,这也意味投资人承担了下行风险,但是却未能获得任何收益,还要面临亏损。
据透露,不同管理规模的私募,对待风险和收益的态度也不尽相同。统计数据表明,公司管理规模在100万以下的私募产品的平均索提诺比率是-0.05,即平均下来这些产品都在亏钱。
2000万至1亿管理规模的私募,索提诺比率均值明显提升,但都小于1。规模在1亿-5亿的私募,平均索提诺比率是2.19,远高于规模小的私募,而规模在5亿-20亿的私募,平均索提诺比率最高,达到3.85。规模在20亿-50亿以及50以上的私募,平均索提诺比率基本相当,在1.6附近,明显小于5亿-20亿以及1亿-5亿的私募,主要原因是因为大私募体量大,遇到系统性风险时,船大难掉头,整体收益风险比有所下降。
此外,不同策略有不同的风险收益特征。固定收益策略,由于投资标的本身的特性,发生回撤的频率和幅度明显小于其他策略,所以其索提诺比率较高也是情理之中的。宏观策略、股票策略和事件驱动策略的索提诺比率都低于1,甚至事件驱动的索提诺比率为-0.8。这三个策略基本是以股票投资为主,受到股票市场的大幅波动影响较大,且对冲工具较少使用。
(江芬芬)